□中国现代国际关系研究院日本所研究员　刘军红

　　从外交角度看，人民币的适度强势，将增强我国在谈判桌上的发言权。另一方面，从国际货币体制的层面看，人民币汇率保持一定程度的强势，有利于促进各国扩大人民币的使用范围，奠定未来人民币国际化的前提近期，人民币兑美元汇率突破

　　1美元兑7元的心理大关，引起国内外普遍关注。面对复杂多变的国际金融形势，市场无法预知人民币升值的底线在哪里。人民币不确定的升值，对中国经济的影响也将是不确定的。

　　如果从国际比较的角度看，当前的人民币升值幅度，与当年日本经历的两次超常升值比，确实并不算太高，对中国经济的影响或也可承受。如自2005年7月21日人民币汇兑制度改革以来，在两年零8个月内，人民币对美元升值约15%左右。而1971年8月15日，“尼克松冲击”时期，日元兑美元汇率一夜间由1美元兑360日元升值到1美元兑308日元，升幅接近14%；1985年9月广场协议后的一年半内，日元对美元净升值约100日元，升幅也接近40%。不可否认，这两次日元的超常升值，对日本经济构成了实质性的打击，迫使日本政府、企业实行产业和经济结构转变，最终，提高了“日元升值抵抗力”。

　　但是，汇率问题不能简单地从市场数字上看，还必须从经济增长方式、产业结构，尤其是企业乃至银行等多种经济主体的经营结构和能力层面，进行综合分析，才能发现问题的本质。因此，人民币升值对中国经济而言，究竟是好是坏，也不能简单而论。

　　一般讲，汇率集中反映着一国的利率、物价、就业、国际收支，乃至资产价值的变动率，可谓综合经济指标的交汇点。因此，汇率政策总是被看作宏观经济政策的核心。而1880年国际金本位制形成，标志着国际货币体制已纳入国际关系体系。自此，汇率问题便被纳入国际政治射程，不再仅仅表现为经济问题，而上升为国际政治和外交问题。在此，汇率政策又带有了外交政策属性。

　　从经济层面看，有三个主要理由决定了人民币升值对中国经济不利。第一，中国农业生产率非常低，在国际市场上，可以说不具备价格竞争力。人民币升值过度，恐将导致进口农产品(23.80,0.00,0.00%,吧)对国产农产品的价格冲击，加重三农政策难度；第二，中国贸易基本属于加工贸易，即中国出口产品的价格取决于进口零部件、原材料等价格的变动。人民币升值导致的进口产品价格下降，将直接反映在出口制成品的价格形成上，由此，人民币升值带来的出口产品价格上涨幅度有限，简单使用人民币升值并不能解决贸易失衡。第三，中国的银行等金融机构的资本构成中，“外币资本”(通常为美元资本)占相当比例，人民币升值，则有可能导致外币资产缩水，而外币资产的收益率则因人民币升值而扩大。这就决定了人民币升值过度，有可能导致银行等最终收益下滑。

　　但是，若从物价角度看，人民币保持一定的升值状态，又有利于抑制通货膨胀。事实上，自2000年以来，国际石油价格就进入了涨价轨道，2004年进一步突入暴涨区间，并带动全球初级产品价格上涨。进口原材料、能源价格上涨，形成了“进口通胀”，导致国内物价快速上升。在此，人民币保持适度强势，无疑有利于抑制进口通胀。

　　而经济问题总是相互联动的，比如放任人民币升值，就需要保持足够高的利率水平；而利率过高，又将导致企业融资成本上升，出口竞争力下降。虽然这有利于缓解贸易收支失衡，但也会带来股价下跌，个人可支配收入缩水，打击消费，也会一定程度上抑制企业增加设备投资，导致生产率停滞，最终将演变为供给不足。而供给不足又是导致国内物价上涨的直接原因。

　　从外交角度看，人民币的适度强势，将增强我国在谈判桌上的发言权，有利于维护中国经济的外部发展环境。另一方面，从国际货币体制的层面看，人民币汇率保持一定程度的强势，有利于促进各国扩大人民币的使用范围，形成对周边有影响力的“人民币云团”，从而奠定未来人民币国际化的前提。

　　但是，鉴于中国经济依然处于发展的初级阶段，与发达国家还存在阶段性差距。尤其是金融资本市场还不具备支撑国际货币的条件，人民币过度升值，特别是不确定地升值，依然还是非常不利的。对此，还需有足够的、清醒的认识。